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台日厂商跟进，MLCC价格继续上涨

时间：2018-08-03 11:59来源：工商时报

摘要：第3季进入传统旺季，日商调涨MLCC价格也进入主升段，多数大型直接客户的新价格在8月1日生效，少部分客户9月1日生效，日商奋力追价，力求追平台商价格，第4季台系MLCC价格仍有机会调涨。

第3季进入传统旺季，日商调涨MLCC价格也进入主升段，多数大型直接客户的新价格在8月1日生效，少部分客户9月1日生效，日商奋力追价，力求追平台商价格，第4季台系MLCC价格仍有机会调涨。
 
日商与客户价格协商结果，绝大多数的大型直接客户新价格已在8月1日生效，国内具指标性的EMS大厂同时被两家日系原厂调涨，平均调幅达30％以上。MLCC价格从去年起涨以来，台商的涨幅相对领先，报价甚至超过日商，日商与客户协商之下，紧盯台商的价格倾全力上涨，连0201尺寸都在调涨范围，涨幅不输0402、0603等大宗用料。
 
日商积极引导客户小型化，却大涨0201的价格，虽然日商的涨价逻辑不得而知，不过业界判断，中小型客户小尺寸化的计画因成本考量，可能受阻；EMS客户在面临手机旺季时，抢料恐抢不过手机品牌厂。此外，日商擅长0201尺寸，但料源仅止于日商，台商在0201的良率相对于日商比较低，对长年建立多元採购的品牌厂来说，加深购料的不确定性。
 
根据市调机构Paumanok统计，2017年全球MLCC出货量达1.786兆颗，在出货分布中，01005仅占1％、0201占25％，0402、0603合计占了将近60％，只要有5％缺口，就有非常多的可玩空间，况且这一块目前还是台商主战场。
 
日商第3季全力追涨国巨，华新科也紧盯国巨涨幅，第3季涨足、涨满，在日商价格尽力追平台商之下，第4季MLCC合约价应有机会再次调涨。
 
国巨7月大赚
被动元件龙头厂国巨昨（2）日盘后公布7月营收，缴出直逼百亿、达98.12亿元的单月成绩，年增282.4％。由于国巨5月EPS自结数已达9.95元，法人预期国巨7月获利笃定逾1个股本，而国巨也重申景气无虞，能见度达数季，供需仍非常紧张，大有为自家股价抱屈的意味。
 
国巨7月开始将君耀-KY纳入合併报表，无论是合併君耀前的7月营收95.81亿元，或是合併君耀之后的98.12亿元均创下歷史新高纪录，年增282.4％、月增21.8％，累计今年前7月营收突破400亿元，已逾2017年营收，年增率高达138.5％。
 
国巨重申景气看好度，订单能见度高达数季，订单与出货比仍近3倍，对前景仍然审慎乐观。国巨也表示，近一年来因主要日系厂商调整產能，且其部分退出品对多数厂商有进入障碍，又中国大陆环保法规限制趋严，上游材料供货仍紧，机器设备交期长达1～2年，电阻、电容总体產能扩產不易，但终端需求仍强劲，尤其在新兴產业面对电阻、电容需求动辄翻倍，因此供需仍然紧张。
 
被动元件双雄近来面临筹码面压力，股价剧烈震盪，国巨、华新科昨日在川普对中国2,000亿美元的商品调高关税之下，双双亮灯跌停，分别以716元、308.5元作收，被动元件类股杀声震天，全球被动元件股同步震盪下跌收场。
 
儘管国巨短线修正幅度之深，然目前尚未有外资下修国巨的获利预估值，内资对其获利前景也没有出手下修，2018年的获利估值仍落在85～120元区间，第3季获利将因传统旺季、涨价的双重效应，继续登顶。
 
MLCC三雄对景气前景丝毫未变，华新科表示，旗下產品规格逾万个，各大厂都在自己擅长的规格将价格极大化，单一规格的供需变化不足以翻转供不应求的基本盘；而禾伸堂也维持下半年MLCC供不应求的看法，公司将提升利基型產能，弹性调整產品组合。
 
被动元件今多空对决？
被动元件昨日股灾，国巨及华新科融资维持率分别下降至137.34％及140.3％，断头卖压呼之欲出，但国巨适时公布7月营收创歷史新高的成绩正面迎击。法人指出，被动元件家族多空对战就在今日，基本面能否化解融资断头卖压将是股价重大转捩点。
 
证券业者指出，被动元件股价近期跌跌不休，其中包括奇力新、日电贸等10檔融资维持率水位快速跌破150％，儘管大毅及奇力新等个股保证金拉高至五成，追缴门槛拉高至130％，但若跌势不止，被动元件股就算持续缴出营运创新高的佳绩，也难挽回投资人关爱的眼神。
 
被动元件F4国巨、华新科、禾伸堂及奇力新昨日成交值高达266亿，占台股18.7％比重，停损、停利、放空及抢反弹的资金大举匯流。证券商指出，昨日台股全体融资户维持率达157.89％，被动元件的多杀多走势，引发蝴蝶效应，重压科技股的融资户面临沈重的追缴压力。
 
业者指出，被动元件家族为台股的重灾区，然多数券商昨日全数盘点相关融资户，并做好了每日调控的风险管理，加上奇力新及大毅等融资保证金已拉高至五成，追缴引爆点降低，预估维持率要下滑至130％，才会出现大举断头的惨况，初估昨日的追缴笔数未破万笔。
 
只不过，所有被动元件的融资户目前均惨遭套牢，而且处于「逢低摊平、越摊越平」的惨况。
 
陈姓超级营业员说，儘管今年被动元件股价如云宵飞车，中实户大多短进短出，持股很难撑到三天以上，所以受到的损失有限，反倒是日前放空大毅等股的融券余额，反被要求补足百分之百保证金，蔚为奇观。
 
日盛投顾总经理李秀利说，外资未大幅度看空台股行情，既使昨日一根黑K棒掼破万一大关，但季线仍上扬，结构依旧多方；因此台股止跌关键就在内资了，内资概念股如被动元件，网通、硅晶圆需稳住行情。
 
德信证券自营部副总吴文彬说，国巨7月合併营收达98.12亿元，年增282.4％，月增21.8％，就单月营收年增率的角度，已是连续16个月成长，营运强劲。
 
接下来市场也聚焦8月8日国巨发放现金股息、股票股利的重要日子。吴文彬说，尤其股票股利匯拨到大股东帐户，当日卖压是否涌现还是惜售，就能看再仔细观察，大股东对于国巨跌到这个位阶时的操作心态，这是利空测底的好时机。

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