阳光电源是国内光伏逆变器行业的龙头企业。公司成立于1997年，专注于太阳能光伏逆变器、风能变流器等电力电子设备的研发、生产、销售和服务，为可再生能源发电行业用户提供系统解决方案。在光伏逆变器方面，公司2010年国内市场份额高达42.8%，全球市场也占据2.06%的份额。公司拥有国内领先的研发团队，人才储备丰富，多项成果填补了国内技术空白。公司曾先后参与主持了多个国家标准的制定，产品应用于国内外众多标志性的光伏和风电项目，是业内为数不多的拥有较为完备的资质和认证的企业之一。光伏逆变器是光伏发电接入的重要枢纽。光伏逆变器是通过电力电子的方式将直流电转换为交流电的模块设备，是连接光伏发电和电网的重要枢纽，其在光伏系统成本中占8-12%。目前光伏逆变器分为：离网型逆变器和并网型逆变器，离网型逆变器主要用于分布式发电，其最具代表性的为德国；并网型逆变器主要用于集中发电，其主要客户为美国、中国等。
　　三大优势稳固行业地位
　　专业背景主导国家技术标准。公司引领了太阳能光伏逆变器和风能变流器的技术方向，主持起草了光伏逆变器的国家标准：《并网光伏发电专用逆变器技术要求和试验方法》，目前该标准已制定完毕，已报国家标准管理机构待批。公司主持制定了两项风能变流器的国家标准：《GB/T25387.1-2010年风力发电机组全功率变流器第1部分：技术条件》和《GB/T25387.2-2010年风力发电机组全功率变流器第2部分:试验方法》；公司作为主要起草单位参与制定了双馈变流器的两项国家标准：《GB/T25388.1-2010年风力发电机组双馈变流器第1部分：技术条件》和《GB/T25388.2-2010年风力发电机组双馈变流器第2部分：试验方法》，上述风能变流器国家标准均已通过国家标准化管理委员会批准并发布。技术创新能力为公司注入持续活力。公司坚持“生产一代、开发一代、预研一代、储备一代”的科研方针，保持研发工作的连续性和前瞻性。公司现有一支具有丰富的太阳能阳光电源（300274）□杨宝峰从2010年的水平来看，公司已占据亚洲光伏逆变器市场11%的份额，国内42.8%的份额，其中，公司在国内市场已连续3年市场份额第一，处于明显的优势地位。随着市场的不断爆发，公司的出货量也将持续超预期。光伏逆变器和风能变流器研发经验，专业涵盖电力电子、电气、自动控制、计算机、新能源、工业设计等多个专业的技术研发队伍。公司现有研发人员达187人，占公司员工总数的30.51%。2010年10月，国家人力资源和社会保障部正式批准公司设立国家级企业博士后工作站，为公司高端人才交流、提高公司在本行业内的理论和科研能力、储备未来人才等打下良好基础。性能及品牌优势带来客户粘性。在性能方面，公司产品性能优越，主要产品的关键指标都处于国际先进、国内领先水平。公司大型光伏逆变器产品的关键指标，如逆变效率指标达到了98.5%、最大功率跟踪（MPPT）效率达到了99.9%，领先国内其他竞争者，甚至超过了一些国际品牌。在品牌方面，公司自2006年开始，每年至少参加6次以上的国际大型光伏产品展览会，并通过广告杂志、网络等媒体进行广泛的宣传进一步提升了公司产品的国际知名度。公司的产品先后成功应用于上海世博会、北京奥运鸟巢、敦煌20兆瓦特许权光伏电站等众多重大的光伏和风力发电项目，这些标志性项目的完成，巩固了公司在业内的地位，取得了良好的业绩和品牌效应。
　　搭上装机快车畅享光伏盛宴
　　公司市场地位显赫，连续数年国内第一，国际领先。公司在2010年占据国内市场份额42.8%，预计未来份额仍将保持35-45%；在海外市场，公司也获取了良好的口碑，2010年公司占据全球市场的2.06%。公司超前布局新兴市场，也为公司可持续增长提供保障。多维降低成本保障公司盈利能力。根据我们的判断，未来逆变器价格每年下降10%，那么公司的盈利能力就需要通过降低成本来保障。我们认为，短期公司通过降低直接材料成本，可使单位成本下降5-10%；中期通过从客户利益出发的新产品，可使其溢价能力得以提升从而变相降低成本；长期通过将功率进一步做大来降低单位成本。这些布局都将为公司未来保持较高的盈利能力打下基础。与市场的分歧：市场认为公司35-45%的市场份额无法持续，未来存在下滑风险。但我们认为，公司在国内外已建立起良好的口碑，对于“重质高于重量”的业主而言，已形成一定用户粘性，通过未来1-2年实际性能比对后，公司市场份额将趋于稳定，而新的厂商也将再难打开客户壁垒。
　　产品遍布国内、远销海外
　　公司打入全球高端市场，占据一片天地。全球光伏逆变器的市场集中度较高，前几大供应商占据了大部分市场份额。2010年，公司约占全球2.06%的市场份额。公司光伏逆变器产品综合性能与国际一流品牌相当，随着品牌国际知名度和美誉度的提高，全球市场占有率将进一步扩大。公司在加拿大设立了参股子公司，也为未来北美市场的拓展预先布局。立足国内，征服亚洲。从未来5年光伏装机容量的结构性变化我们发现，亚太和北美是未来增长最快的市场，至2015年合计将占据超过50%的光伏市场。而公司通过立足国内，在国内保持较高的市场份额，在亚洲产生较强的示范效应和品牌知名度，从而占据如日本、中东等新兴市场。而从2010年的水平来看，公司已占据亚洲11%的份额，国内42.8%的份额，其中，公司在国内市场已连续3年市场份额第一，处于明显的优势地位。随着市场的不断爆发，公司的出货量也将持续超预期。
　　降低单位成本，竞争中保持盈利能力
　　竞争者涌现，降低成本是保障盈利的关键。由于国内市场迅速爆发，诸多厂商也相继进军逆变器领域。虽然光伏项目中，逆变器仅占成本的10%左右，但无论是光伏产业的长远发展，还是竞争格局，都需要光伏项目中各部件的价格下降，从而使光伏真正成为“替代能源”，而非目前的“补充能源”。从国外一线厂商来看，虽然价格处于下降通道，但优质厂商通过降低成本、改良设计，仍然能够保证较高的盈利能力。如SMA单位成本从2008年的2元/瓦降至2010年1.42元/瓦；阳光的单位成本从1.29元/瓦降至0.64元/瓦，可见，随着技术和工艺的不断改进，逆变器成本下降能够有效保证企业的盈利能力。