公司2010年光伏逆变器销量为343MW，收入达到5.5亿元，其中国内销量约为192MW，占2010年国内光伏逆变器市场的42.8%，是国内市场的绝对龙头。在技术领域，公司是光伏逆变器相关国家标准制定的参与者，大型产品的效率指标可达98.5%，最大功率跟踪效率达到99.9%，核心技术达到国际先进水平，是国内绝对领跑者。
　　目前，我国西部新建光伏电站项目内部收益率可达8.76%，未来组件价格下降将是大概率事件。2012年即使上网电价为1元/度，在组件价格下降10%-20%的情况，仍有盈利空间，因此，我们认为，2012年我国市场的装机量将保持高增速，有望达到3-5GW。在目前国际光伏市场疲软的情况下，公司将充分受益于国内市场的高增长。
　　公司将新建年产100万千瓦太阳能光伏逆变器项目、研发中心及全球营销平台。公司目前光伏逆变器产能为年产50万千瓦，扩产项目达产后年收入将达到10亿元，税后利润总额为1.7亿元，大幅提升公司营收水平。
　　我们预计公司2011年-2013年EPS为1.01元、1.46元、1.91元，考虑到公司优良的成长性及盈利能力，给予公司2012年30倍PE估值，股票目标价为43.8元。